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[区域股权市场股权(股份)融资有哪些优缺点?]
而问题的关键和实质则是究竟应如何合理计量上市公司的“真实资本成本”或“真实融资成本”这些研究都符合一定的经济规律,但是它们都存在一些共同的局限性,即没有能够牢牢抓住融资成本这一主线展开对市公司的股权融资偏好行为的实证研究,缺乏对实施了股权融资的上市公司样本的融资前后的融资成本的变化的具体定量比较研究,缺乏建立在经济计量模型基础上的上市公司融资成本与融资结构的经验研究和深度分析。
42%,而同期银行贷款利率一年期为5。85%,三年期为5。94%,五年期为6。03%。他们由此得出上市公司的股权融资成本要比债务融资成本低得多,因此说明了所谓“免费资本幻觉”的存在。我们认为,之所以形成上市公司在融资结构和融资方式选择上的股权融资偏好越来越演变成一种“圈钱饥渴症”这样的局面。
对于实施增发再融资的上市公司而言,无论是股权融资成本还是融资总成本都要比名义融资成本要高得多。编辑本段融资成本动态从一般意义上理解,资本成本指企业为筹集和使用资本而付出的代价,资本成本包括资本筹集费用和占用费用两部分。
其间接成本包括因财务困境影响到企业经营能力,至少减少对企业产品需求,以及没有债权人许可不能作决策,管理层花费的时间和精力等。最后,企业融资还必须支付代理成本。资金的使用者和提供者之间会产生委托一代理关系,这就要求委托人为了约束代理人行为而必须进行监督和激励,如此产生的监督成本和约束成本便是所谓的代理成本。
与其他筹资方式相比,股权(股份)筹措资本具有如下优点:一是股权(股份)筹措资本具有永久性,无到期日,不须归还。二是股权(股份)筹资没有固定的股利负担,股利的支付与否和支付多少,视公司有无盈利和经营需要而定。
另外,资金的使用者还可能进行偏离委托人利益最大化的投资行为,从而产生整体的效率损失。编辑本段融资成本及特点近年来,国内已有许多研究者从不同角度对上市公司的股权融资偏好进行了研究,但一些研究的局限性在于:没有能够牢牢抓住融资成本这一主线展开对上市公司的股权融资偏好行为的实证研究。
编辑本段融资成本相关分析一般情况下,融资成本指标以融资成本率来表示:融资成本率=资金使用费÷(融资总额-融资费用)。这里的融资成本即是资金成本,是一般企业在融资过程中着重分析的对象。但从现代财务管理理念来看,这样的分析和评价不能完全满足现代理财的需要,我们应该从更深层次的意义上来考虑融资的几个其他相关成本。
郑健敏(2001)从社会融资体系的角度探讨了上市公司恶意融资的动因,潘伟荣(2001)探讨了上市公司过度“圈钱”的社会成因,李晓昌(2001)从行为金融理论角度分析了上市公司“圈钱饥渴症”的形成原因,黄少安和张岗(2O01)则从制度和政策因素角度探讨了上市公司的股权融资偏好的形成原因。
资本筹集费用是资金在筹集过程中发生的费用,但资本占用费用包括资金的时间价值和投资者考虑的风险报酬,如股息、利息等。目前国内大多数关于上市公司融资成本的研究都是从上述角度来定义并测算的。近年来,国内已有许多研究者从不同角度对上市公司的股权融资偏好的原因进行了研究。
融资成本是资金所有权与资金使用权分离的产物,融资成本的实质是资金使用者支付给资金所有者的报酬。由于企业融资是一种市场交易行为有交易就会有交易费用,资金使用者为了能够获得资金使用权,就必须支付相关的费用。如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费,向银行借款支付的手续费等等。企业融资成本实际上包括两部分:即融资费用和资金使用费。展开编辑本段融资成本的概述融资费用是企业在资金筹资过程中发生的各种费用;资金使用费是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬,如股票融资向股东支付股息、红利,发行债券和借款支付的利息,借用资产支付的租金等等。需要指出的是,上述融资成本的含义…
公司效益不好时干脆就”一毛不拔”。事实上,“天下没有免费的午餐”。以任何方式获得企业资本都是要付出代价的,即任何一种形式的融资都存在资金成本或融资成本。因此,黄少安和张岗(2001)提出的上市公司股权融资总成本的计算公式所计算出来的实际上只是表面意义上的/我们姑且称之为上市公司股权融资的“名义资本成本”。
二是股权(股份)筹资会增加新股东,这可能会分散公司的控制权,影响公司的决策效率。三是在投资者对企业不太了解的情况下,吸引融资较困难。
股权(股份)筹措资本也有一些缺点:一是股权(股份)资本成本较高。从投资者的角度来看,投资于股权(股份)风险较高,相应地要求有较高的投资报酬率。从筹资公司的角度来看,由于企业的效益未完全显现出来,在企业发展前期以股权(股份)方式融资,为吸收资本所付出的股权比例会较大。
目前国内大多数关于上市公司融资成本的研究中所提到的或所计算出来的融资成本实际上只是表面意义上的,即应属于“名义资本成本”。而的关键和实质则是究竟应如何合理计量上市公司的“真实资本成本”或“真实融资成本”。
融资成本是资金所有权与资金使用权分离的产物,融资成本的实质是资金使用者支付给资金所有者的报酬。由于企业融资是一种市场交易行为有交易就会有交易费用,资金使用者为了能够获得资金使用权,就必须支付相关的费用。
我们在分析企业融资成本时,机会成本是一个必须考虑的因素,特别是在分析企业自有资金的使用时,机会成本非常关键。因为,企业使用自有资金一般是“无偿”的,它无须实际对外支付融资成本。但是,如果从社会各种投资或资本所取得平均收益的角度看,自有资金也应在使用后取得相应的报酬,这和其他融资方式应该是没有区别的,所不同的只是自由资金不需对外支付,而其他融资方式必需对外支付。
首先是企业融资的机会成本。就企业内源融资来说,一般是“无偿”使用的,它无需实际对外支付融资成本(这里主要指财务成本)。但是,如果从社会各种投资或资本所取得平均收益的角度看,内源融资的留存收益也应于使用后取得相应的报酬,这和其他融资方式应该是没有区别的,所不同的只是内源融资不需对外支付,而其他融资方式必须对外支付以留存收益为代表的企业内源融资的融资成本应该是普通股的盈利率,只不过它没有融资费用而已。
从根本上而言是因为在新股发行长期实行行政审批和额度分配的制度之下。包括由国有企业改制而来的大多数上市公司从IP0时起。就形成了一种所谓的”免费资本幻觉”,即认为股权融资最大的好处是所募集资金永远不用归还,公司效益好时就派送红股或象征性地派点股息。
需要指出的是,上述融资成本的含义仅仅只是企业融资的财务成本,或称显性成本。除了财务成本外,企业融资还存在着机会成本或称隐性成本。机会成本是经济学的一个重要概念,它是指把某种资源用于某种特定用途而放弃的其他各种用途中的最高收益。
值得关注的是,黄少安和张岗(2001)将上市公司的股权融资总成本定义为股票投资股利、股权融资交易费用、上市公司的控制及负动力成本以及股票上市广告效应带来的负成本4个部分之和。在实际测算时,后两项成本因素内忽略,他们测算出上市公司股权融资的单位成本仅为2。
其次是风险成本,企业融资的风险成本主要指破产成本和财务困境成本。企业债务融资的破产风险是企业融资的主要风险,与企业破产相关的企业价值损失就是破产成本,也就是企业融资的风险成本。财务困境成本包括法律、管理和咨询费用。
而我们认为,无论是债务融资还是股权融资,上市公司的任何一种融资方式都是有成本的,而评价上市公司外源融资策略合理与否及融资结构优劣的最重要的标准或出发点就是上市公司的融资成本。上市公司的融资成本存在“名义成本”和“真实成本”之分。
如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费,向银行借款支付的手续费等等。企业融资成本实际上包括两部分:即融资费用和资金使用费。展开编辑本段融资成本的概述融资费用是企业在资金筹资过程中发生的各种费用;资金使用费是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬,如股票融资向股东支付股息、红利,发行债券和借款支付的利息,借用资产支付的租金等等。
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初始投资成本与支付现金、转让非现金资产或承担债务账面价值之间的差额应当调整资本公积(资本溢价或股本溢价);资本公积(资本溢价或股本溢价)的余额不足冲减的,调整留存收益。2。同一控制下吸收合并的会计处理吸收合并是合并方通过企业合并取得被合并方的全部净资产,合并后注销原被合并方法人资格,仅保留单一的经济主体和法律主体。
同一控制下的股权收购不存在溢价或折价问题。投资企业是以被投资单位所有者权益的账面金额的份额做为投资成本。不存在溢折价。非同一控制下,投资成本是以投资单位出资的资产的公允价值做为投资成本,投资成本与资产账面价值之间的差额记营业外收入。投资成本与被投资单位所有者权益公允价值的份额之间的差额在合并报表时做商誉处理。也不会涉及递延所得税资产。###一、同一控制下企业合并的会计处理1。同一控制下控股合并的会计处理合并的目的都是为了控制一家或几家企业的资产。控股合并是合并方在企业合并中取得被合并方的控制权,双方仍为两个独立的经济主体和法律主体。这个控制权表现在合并方取得被合并…
当然是可以卖的吧
那一定要是上市公司
12月31日A公司会计处理:借:长期投资――长期股权投资100贷:投资收益100同时:在A公司的损益表中还应对B公司1月1日至12月31日实现的利润50万元作单独列示。
同一控制下的股权收购不存在溢价或折价问题。投资企业是以被投资单位所有者权益的账面金额的份额做为投资成本。不存在溢折价。非同一控制下,投资成本是以投资单位出资的资产的公允价值做为投资成本,投资成本与资产账面价值之间的差额记营业外收入。
好像有一定的锁定期
合并方以支付现金、转让非现金资产或承担债务进行合并的,所确认的净资产(资产-负债)入账价值与支付现金、转让非现金资产或承担债务账面价值之间的差额应当调整资本公积(资本溢价或股本溢价);资本公积(资本溢价或股本溢价)的余额不足冲减的,冲减留存收益。
新设合并原理基本同吸收合并。同一控制下的企业合并(1)A、B公司同为C公司控制下的子公司,20X4年9月1日A公司以现金600万元的对价收购了B公司100%的股权。20X4年8月31日,A、B两公司的资产负债表数据如下:(单位:万元)A公司B公司(公允价值)现金502020应收账款450180150存货300200180固定资产净值1000300400短期借款500200200所有者权益1300500550则,9月1日A公司的会计处理:借:长期投资――长期股权投资500资本公积或留存收益100贷:银行存款600(2)20X4年,B公司当年实现盈利100万元,其中9月1日至12月31日实现利润50万元。
吸收合并下的控制权表现在取得被合并方的全部净资产,而不是股权,因此,只需将被合并方的原持有的可辨认资产、负债合并到合并方,即成为合并方的资产、负债。按照《企业合并》准则规定,同一控制下吸收合并,合并方取得的资产、负债应按照相关资产、负债在被合并方的原账面价值入账。
一定要是上市公司
控股合并是合并方在企业合并中取得被合并方的控制权,双方仍为两个独立的经济主体和法律主体。这个控制权表现在合并方取得被合并方的股权。因此,控股合并的结果就是形成合并方对被合并方的长期股权投资,按照《长期股权投资》准则的规定,同一控制下企业合并形成的长期股权投资,合并方以支付现金、转让非现金资产或承担债务方式作为合并对价的,应当在合并日按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。
有人买就可以卖
投资成本与被投资单位所有者权益公允价值的份额之间的差额在合并报表时做商誉处理。也不会涉及递延所得税资产。###一、同一控制下企业合并的会计处理1。同一控制下控股合并的会计处理合并的目的都是为了控制一家或几家企业的资产。
[股权是否有效?公司股份转让?公司股份转让,]
在股权转让合同的履行方面,转让方的主要义务是向受让方转移股权,受让方的主要义务是按照约定向转让方支付转让款。如何才能保证股权有效转移?对于有限责任公司来说,《公司法》第三十六条规定:股东依法转让其出资后,由公司将受让人的姓名或者名称、住所以及受让的出资额记载于股东名册。
同时,由于《公司法》规定有限公司股东人数为2个以上50个以下,股份公司股东人数应为5人以上,这些规定不仅是公司设立的条件,也应该理解为公司存续的条件,股东转让股权不得导致股东人数出现违反法律规定的结果,否则合同会因违反法律规定而无效。
股权以财产权为基本内容,还包含公司内部事务管理权等非财产权内容。股权转让,是指公司股东依法将自己的股份让渡给他人,使他人成为公司股东的民事法律行为。股权转让是股东行使股权经常而普遍的方式,我国《公司法》规定股东有权通过法定方式转让其全部出资或者部分出资。
根据《合同法》第四十四条第一款的规定,股权转让合同自成立时生效。但股权转让合同的生效并不当然等同于股权转让生效。股权转让合同的生效是指对合同当事人产生法律约束力的问题,股权转让的生效是指股权何时发生转移,即受让方何时取得股东身份的问题,所以,必须关注股权转让协议签订后的适当履行问题。
《公司登记管理条例》第三十一条规定:有限责任公司变更股东的,应当自股东发生变动之日起30日内申请变更登记,并应当提交新股东的法人资格证明或者自然人的身份证明。可见,在有限责任公司,受让人即使签订了股权转让合同,且合同已经生效,在公司为其履行股东名册登记变更程序之前,尚不能认定其已取得了股东资格,只有在公司股东名册变更并进行工商变更登记之后,新老股东的交替方才在法律上真正完成,并具有了社会公示性。
经股东同意转让的出资,在同等条件下,其他股东对该出资有优先购买权。按照这个规定,有限公司的股东向股东以外的人转让股权,应该事先将与转让事项有关的信息(包括受让方的情况、拟转让股权比例、转让价格等)向公司通报,由公司股东会对是否同意该股权转让作出决议。
股份有限公司股权转让的情况有所不同。其股权转让合同生效,受让人即取得公司股权,合同当事人为记名股东的,应通知公司办理股东名册登记变更。需要说明的是,上述登记变更手续具有宣示性或对抗性,是受让人保护自身权利,对抗公司或第三人最有效的手段,实践中一定要予以高度重视,千万不能因为一时的手续繁琐而不为从而留下隐患。
股权转让协议是当事人以转让股权为目的而达成的关于出让方交付股权并收取价金,受让方支付价金得到股权的意思表示。股权转让是一种物权变动行为,股权转让后,股东基于股东地位而对公司所发生的权利义务关系全部同时移转于受让人,受让人因此成为公司的股东,取得股东权。
股权自由转让制度,是现代公司制度最为成功的表现之一。近年来,随着我国市场经济体制的建立,国有企业改革及公司法的实施,股权转让成为企业募集资本、产权流动重组、资源优化配置的重要形式,由此引发的纠纷在公司诉讼中最为常见,其中股权转让合同的效力是该类案件审理的难点所在。
除了法律规定之外,如果公司章程对股东转让股权或股份有特别限制和要求的,股东订立股权转让合同时,不得违反这些规定。程序上,《公司法》第三十五条规定,有限公司的股东向股东以外的人转让其出资时,必须经全体股东过半数同意;不同意转让的股东应当购买该转让的出资,如果不购买该转让的出资,视为同意转让。
在进行股权转让时,还应当注意法律对转让主体、内容、程序上的一些规制。如《公司法》第一百四十七条规定,股份公司发起人持有的本公司股份自公司成立之日起三年内不得转让,公司董事、监事、经理持有的本公司股份在任职期间内不得转让。
股权自由转让制度,是现代公司制度最为成功的表现之一。近年来,随着我国市场经济体制的建立,国有企业改革及公司法的实施,股权转让成为企业募集资本、产权流动重组、资源优化配置的重要形式,由此引发的纠纷在公司诉讼中最为常见,其中股权转让合同的效力是该类案件审理的难点所在。股权以财产权为基本内容,还包含公司内部事务管理权等非财产权内容。股权转让,是指公司股东依法将自己的股份让渡给他人,使他人成为公司股东的民事法律行为。股权转让是股东行使股权经常而普遍的方式,我国《公司法》规定股东有权通过法定方式转让其全部出资或者部分出资。股权转让协议是当事人以转让股权为目的而达成的关于出让方交付股权并收取价…
如果是有限责任公司的股东的股权转让,股东享有同等条件下的优先购买权。所以大股东要转让的话,也要先通知你,征求你的意见,你或者以同等条件购买,或者同意其转让。同意的方式不一定需要在合同上面签字,以股东会决议、通知等方式都可以。如果是股份有限公司的股东的股份转让,符合法定条件下,不需要你同意即可,但公司章程另有特别规定的除外。

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